英飛凌一級代理

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同時，德州儀器繼續(xù)專注研發(fā)速度更快、尺寸更小、功能更強大的芯片。美國在60年代實施的阿波羅登月工程也使用了德州儀器研發(fā)的芯片。20世紀70年代，德州儀器相繼發(fā)明了將所有計算元素集成在單個芯片上的首款單芯片微控制器 (MCU)，以及單芯片語音合成器。20世紀80年代，德州儀器推出首款商用單芯片數(shù)字信號處理器 (DSP)，并生產出針對高速數(shù)字信號處理進行優(yōu)化的微處理器，同時還發(fā)明了數(shù)字微鏡器件（DLP芯片）。

總的來說，得益于上文提到過的300mm晶圓的產能提高，以及于專注于工業(yè)和汽車市場的優(yōu)勢，德州儀器近年來的毛利率與模擬芯片行業(yè)第二名的Analog Devices（ADI）之間的差距明顯縮小。2013-2018年，德州儀器（TI）的毛利率從56.9%上升到65.1%，而ADI同期的毛利率則從63.9%上升至68.3%。同時，得益于控制得當?shù)难邪l(fā)費用率以及不斷下降的銷售管理費用率，德州儀器近年來的EBIT利潤率從2013年的30.3%上升到2018年的42.5%，明顯高于ADI（2018: 30.3%）。
周三盤后，可編輯芯片制造商賽靈思 (NASDAQ:XLNX)公布了對當前季度及全年的營收指引，均不及華爾街的預期。不過，該公司宣布了一項大規(guī)模的股票回購計劃。盤后，賽靈思股價下挫1.10%，報92.80美元。對于第三財季，賽靈思預計收入將在7.1億美元至7.4億美元之間，遠低于分析師平均預期的8.449億美元；預計2020財年收入在32.1億美元至32.8億美元之間，同樣不及預期的34億美元。

德州儀器在上月發(fā)布的Q4財報中披露，由于大多數(shù)市場對德州儀器產品需求持續(xù)放緩，導致該季度德州儀器營收同比下降1%，但從整體業(yè)績看，德州儀器還是非?？春谩?shù)據(jù)顯示，模擬龍頭2018年的營收為157.84億美元，比去年同期增長了5.5%；凈利潤為55.80億美元，同比增長51.5%；運營利潤為67.13億美元，同比增長10.4%。更重要的一點就是公司的毛利率已經去到了近十年新高的65.1%，凈利率也高達35%，雙雙創(chuàng)下過去十年的新高。

以德州儀器為例，從上面的圖表我們可以看到，德州儀器在過去十年內，其營收沒有太大幅度的增長，但是利潤和利潤率卻保持上升態(tài)勢，并終在2018年創(chuàng)造了新高。按照德州儀器的說法，能夠創(chuàng)造這些利潤率與他們用其旗下的12英寸晶圓廠生產模擬芯片，降低產品的成本有關。數(shù)據(jù)顯示，德州儀器模擬產品在2018年的運營利潤率高達46.7%，但嵌入式處理的運營利潤率僅為29.6%，由此可以看到模擬產品對德州儀器的貢獻，當然，這也與德州儀器過去這些年來將目光重點放在工業(yè)和汽車上有關。

從商業(yè)模式來看，的模擬產品是需要設計和工藝緊密結合，雙方充分的交流才能開發(fā)出有特色、有競爭力的產品。具體到其產品特性來看，模擬產品定制化程度很高，國外廠商一般會根據(jù)應用需求定義開發(fā)新的產品——設計、工藝、應用構成了一個產品定義的穩(wěn)定三角，這是為什么模擬芯片的廠商幾乎都是IDM的模式；同時，這也是模擬芯片的技術也大都集中于國外廠商手里的原因——國內缺少代工廠的支持，很難形成設計和工藝結合的機會。

關于這一點，現(xiàn)成的例子就是ADI，上文提到，ADI收購了Linear以后，電源產品線得到了快速的擴充，如果這些產品光靠ADI內部研發(fā)，效果和周期先別說，單是在上面的資金投入，就已經讓股東們吃不消。德州儀器也是通過對國家半導體等一系列企業(yè)和工廠的收購，成就了公司今天的地位。其他無論是英飛凌、意法半導體、NXP、美信或者安森美，也都是通過并購夯實了自己的地位。我們早前報道的安森美就是通過買買買將自己推到了汽車CIS龍頭的位置。在這方面，國內的企業(yè)也開始逐步效仿。